Бизнес портал   Инвестиции   Бизнес предложения   Добавить объявление   Правила   Контакт

Планирование сроков выхода инвестора из венчурного капитала

Вернуться назад

Бизнес информация от промышленных предприятий из рубрики: Кредиты и инвестиции

Планирование сроков выхода инвестора из венчурного капитала

При венчурном финансировании важно понимать какой срок окупаемости стоит в планах у инвестора. Иными словами, через какой промежуток времени инвестор надеется получить первую рентабельную норму или как минимум окупить свои затраты. Венчурные инвестиции представляют собой инвестиции в акционерный капитал быстрорастущих высокотехнологичных предприятий.

Данный вид инвестирования используется, как правило, при вложениях в наукоемкие области, в которых перспективы инновационных компаний не гарантированы и существует значительный риск для инвестора. Целью венчурного капитала является достижение инвесторами высокого уровня доходности от вложения инвестиций.

Доход от инвестиций представляет собой надбавку на вложенные инвестиции, которая возникает при продаже доли после нескольких лет стабильного и прибыльного функционирования предприятия. Продажа доли может осуществляться бизнес-партнерам, либо крупному холдингу идентичной отрасли, либо на открытом рынке ценных бумаг.

Как правило, горизонт планирования прибыли при осуществлении венчурного финансирования составляет пять – семь лет. Стоит заметить, что наибольший удельный вес венчурного капитала сосредоточен в инновационном, наукоемком комплексе, который имеет оптимистические прогнозы развития. Венчурные инвестиции обладают высокой степенью риска, поэтому долгосрочный период вложения инвесторы не рассматривают. Наиболее распространенный срок вложений составляет пять лет. В целом, горизонт планирования зависит от оценки представленного бизнес-плана. Если инвестор посчитает перспективу развития проекта глубоко оптимистической, то период выхода из капитала может исчисляться десятком лет.

Кроме оценки будущей рентабельности объекта вложения венчурных инвестиций, обязательно следует оценить возможные изменения в структуре постоянных затрат. Необходимо проанализировать динамику рынка недвижимости и рынка заработных плат. Как ни печально, но именно эти корректировки забывают учитывать при составлении бизнес-плана инновационного проекта. Без грамотного планирования данных изменений практически невозможно оценить актуальную стоимость объекта инвестирования в будущем. Стоит также обратить внимание на то, что при расширении бизнеса обязательно произойдут изменения в кадровой политике, менеджменте затрат, риск-менеджменте. От этих факторов будет непосредственно зависеть период окупаемости вложенных инвестиций.

В зависимости от сферы бизнеса и оценки инвестиционной привлекательности проекта выделяют следующие горизонты планирования – краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный. Краткосрочный горизонт планирования выхода из венчурного капитала определяется временными рамками в 1-2 года. Как правило, данный срок выхода применяется при разработке стратегии «снятия сливок».

Данная стратегия характерна для получения прибыли в краткосрочном периоде, когда инвестор, исходя из оценки бизнес-плана проекта понимает, что более продолжительный горизонт выхода из капитала характеризуется высоким уровнем риска. Краткосрочный период планирования применяется в случаях выхода на новые рынки. Компания внедряет свой яркий, инновационный продукт в крупный рыночный сегмент, и ставит своей целью получение максимальной прибыли в короткий промежуток времени (1-2 года). Возникает вопрос – почему не продолжать активное позиционирование инвестиций в более долгосрочной перспективе?

Всё дело в том, что краткосрочный выход используется в тех случаях, когда компания и проект новый, и не обладают высоким уровнем протекции на рынке. Соответственно, велик риск, что в более продолжительном периоде компанию захлестнет жесткая конкурентная борьба, и она попросту в один миг лишится всех завоеванных позиций. Это понимает и венчурный инвестор, прибыль которого напрямую зависит от прибыли компании. Одним словом, велик риск вложений при периоде инвестирования свыше двух лет.

Среднесрочный период инвестирования обычно ограничивается временным интервалом в 2-5 лет. Как правило, данный горизонт выхода применяется в случаях, когда на полноценное внедрение инновационного продукта требуется от одного до двух лет и только после этого периода времени планируется выход на рентабельность. Также среднесрочный горизонт характерен для инвестиционных проектов, оценка которых показалась привлекательной для инвестора с точки зрения получения прибыли.

Возникает вопрос – почему инвестор не планирует выход из венчурного капитала в долгосрочной перспективе? Это объясняется тем, что венчурный капиталист страхует свои возможные риски, такие как экономические катаклизмы на финансовых и товарных рынках. Иными словами, инвестор уверен в успехе развития инвестиционного проекта, но не уверен в благоприятной экономической ситуации в долгосрочной перспективе (свыше пяти лет). Поэтому и выбирается среднесрочный период выхода из капитала.

Долгосрочный горизонт выхода из капитала характеризуется временными рамками свыше пяти лет. Как правило, период выхода ограничивается десятью годами. Основное отличие долгосрочного горизонта от среднесрочного состоит в том, что инвестор уверен не только в развитии инвестиционного проекта в ближайшие пять-десять лет, но в благоприятных экономических тенденциях в этой же перспективе. Конечно, инвестор рискует попасть в волну дефолта, но при этом планируемый к получению доход компенсирует эти опасения. Здесь мы имеем дело с постулатом финансового менеджмента – чем выше планируемая сумма дохода, тем с большим количеством рисков может столкнуться инвестиционный проект.

Таким образом, можно выделить факторы, от которых зависит продолжительность периода выхода из капитала. Во-первых, учитывается срок получения первой рентабельности. Во-вторых, уверенность инвестора в привлекательности позитивного развития инвестиционного проекта. И третий фактор – уверенность инвестора в стабильности экономического процесса. На основе этих факторов, как правило, строится процесс принятия решения инвестором о выборе продолжительности периода выхода из венчурного капитала.

Обзор подготовлен агентством "B2B2 Финанс"





Предприятия и продукция

Спецтехника. Автокраны грузоподъемностью 25 тонн.
Потребительские кредиты снова становятся недоступными
Экономпанели: Ваш товар в выгодном свете
Подходы к оценке стоимости бизнеса
Паевые инвестиционные фонды: какой выбрать?



 

Все права сохранены! Группа компаний "ПромИнфо" | © 2007-2020 | www.b2b2.ru | связь с администрацией: Контакт   Реклама   Доски объявлений   Архив новостей   Карта сайта